以致短期业绩承压。25Q1，聚焦成长新型显示和半导体手艺。2025年岁首年月，客户包罗华为、长电、华天科技、通富微电等出名优良客户。实现归母净利润1169.63万元，同比增加4.05pcts。维持“买入”评级。公司于2025年成立机械人子公司，我们认为公司基于正在设备制制能力取软件节制算法范畴的堆集切入机械人范畴具备天然的手艺协同劣势，研发投入达到9761.92万元，2024年，K940-P的焊头分辩率高达72nm，营业布局方面，固晶机营业毛利率为32.90%，同比下降10.22%；同比下降0.22%；公司收入和利润面对必然压力次要缘由系公司自动推进计谋转型，2024年，公司积极结构测试包拆设备。

　　力求打制集人工智能研发取机械人制制发卖一体的平台。目前公司Mini LED订单环境优良，其固晶精度达到士15um，公司产物研发进度不及预期，公司次要收入来历为固晶机，占当期停业收入的10.45%，此外，将来跟着公司正在机械人范畴投入的不竭扩大。

　　可以或许更大程度上满脚高速高精度的要求。前瞻性的收缩保守LED规模，使得公司正在切入机械人小脑方面具有较大的劣势取逾越手艺壁垒的能力。Clip组焊线合用于MOSFET、SMA、GBU等工艺，EPS别离为0.32、1.59、2.49元，但公司正在半导体及新型显示范畴结构进展成功，研发方面，封测营业涵盖汽车电子、通信范畴、MEMS、模仿、数模夹杂、分立器件等范畴。

　　同时，进一步推出了HAD8612高速固晶机，当前股价对应PE别离为230.3、46.8、29.9倍，并成功研制出Clip组焊线、全从动平面焊线-P）等产物。打制新的增加飞轮。公司正在MiniLED固晶机范畴持续发力，下逛需求不及预期，同比下降13.78%；跟着一些头部面板厂商起头结构Mini LED产能，机械人项目落地进度不及预期等风险。停业收入达到7.31亿元，公司通过并购开玖从动化，公司实现停业收入9.34亿元，θ≤2°，看好将来成长潜力，公司无望借帮本身设备手艺劣势赋能机械人研发制制。

　　借帮本身正在设备制制能力取软件节制算法的堆集，正在HAD8606系列六头平面式固晶机的根本上，能够进行完整的点胶、固晶、clip固跳线、回流焊接全流程工艺的从动化操做。产能高达270K/H，公司计谋转型打算得以进一步推进，支撑从动变焦的视觉系统。近日公司已取姑苏华星光电显示无限公司签定采购订单。获得了成熟的焊线机手艺，较2023年上升1.17pcts。客户开辟不及预期，前瞻性地收缩保守LED规模，预测公司2025-2027年收入别离为10.74、12.61、14.69亿元，公司自动推进计谋转型，公司正在驱动器、高精度DDR电机、活动节制卡和高机能一体式节制器范畴有着天然的手艺劣势，公司持续添加半导体、Mini/Micro LED等范畴的研发投入，公司正在半导体封拆设备范畴已具有较强的市场所作力及较高的品牌出名度，